摘  要：负债经营可以在短时间内为企业获得大量低成本资金以便于提高市场竞争力，扩大生产规模，适当的财务杠杆也可以帮助企业达到节税的效果，降低企业的财务支出。但负债经营并不是企业财务的“永动机”，高财务杠杆的企业同时也伴随着高风险。本文将就八佰伴公司破产的案例进行一步步分析，探究其失败的教训，并引以为戒。

关键词：负债经营；财务杠杆；风险；教训

ABSTRACT：Indebtedness can in a short period of time for the enterprise to obtain a large number of low-cost funds in order to improve the market competitiveness, expand production scale, the appropriate financial leverage can also help enterprises to achieve the effect of tax, reduce the financial expenditure of an enterprise.But not enterprise financial indebtedness "perpetual motion machine", high financial leverage enterprise also accompanied by high risk.This article will discuss the bankruptcy case step by step analysis, to explore the lessons of its failure, and take notice.

Key words: indebtedness;Financial leverage;Risk;lesson

目  录

摘  要 I

ABSTRACT II

第一章 概述 1

1.1研究背景及意义 1

1.2文献综述 1

第二章 负债经营的相关基本概念 3

2.1负债经营的基本内容 3

2.2企业价值的计算方法 3

2.3负债经营的“杠杆”效应 3

第三章 八佰伴公司整体介绍 5

3.1八佰伴公司简介 5

3.2八佰伴破产的国内背景 5

3.3八佰伴破产过程 6

第四章 八佰伴的破产原因分析 8

4.1财务杠杆率提高过快 8

4.2投资规模过度膨胀 8

4.3融资能力逐渐丧失 8

4.4内部控制制度混乱 8

第五章 国内公司负债经营现状分析 10

5.1国内公司负债规模现状 10

5.2过度负债对公司价值的影响 10

5.3合理的筹措和管理负债资金 11

结束语 13

致  谢 14

参考文献 15

第一章  概述

1.1研究背景及意义

如今的社会竞争激烈尤其体现在企业与企业的竞争之中，他们极力扩大自己的生产规模与市场竞争力，而负债经营几乎是每个有实力的企业会选择的方式，不仅仅因为负债经营可以为企业带来热钱，而且可以通过财务杠杆效应与资金来达到节税的目的，这样既可以提高企业的账面情况，也可以提高企业的盈利与市场竞争力。然而在这个银行只会贷款给大企业的背景下，中小企业难以生存，而大型企业也在获得巨大利益的同时埋下巨大的财务风险，一旦企业无法面对高额的到期债务与利息，企业只有变卖资产甚至进行破产清算。所以如何衡量企业负债经营效益与企业价值，如何合理控制与规避企业风险是如今企业面临的重要难题。

1.2文献综述

1.2.1负债经营的功能研究

1.2.2负债经营的风险研究

1.2.3负债经营的控制研究

第二章  负债经营的相关基本概念

2.1负债经营的基本内容

负债经营就是企业通过银行贷款、发型债券、融资租赁等方式来获得更多的现金流用以扩张。通过财务杠杆来赚取利润与利息之间的发展空间。

财务杠杆就是在资本结构保持不变的情况下,企业通过负债来承担利息，当息税前收入增加，利息和税收前单位负责固定利息成本相应会减少,相应的股东权益将以更大的幅度增加,。只要息税前利润收益率大于负债成本率,负债管理倾向于利用。

然而企业在扩张的同时，依旧需要注意负债经营的风险。企业必须持续维持在一个较高的偿债能力上，一旦资金链断裂，将会是一个崩盘的情况。如果对新的投资收益过于乐观而导致某天资不抵债，各方面的负面影响甚至需要变卖现有资产，最后甚至还会有破产的可能性。