近年来，我国影视行业发展迅速，行业中参与并购的企业数量和涉及金额急剧增长。本文以2013-2016年参与并购交易事项的影视行业上市公司为研究样本，运用财务指标分析法，对反映企业并购中长期绩效的11个指标数据进行收集计算，得出新的综合变量，求出综合得分函数，得出结果。研究结论表明，企业绩效没有由于并购活动而产生明显变化，企业长期绩效在并购后第一年有所上升，但后两年企业绩效不仅没有继续上升，甚至整体出现下降趋势。所以，本文在实证研究和理论解释的基础上，选取我国影视行业上市公司为样本，研究和评估并购对企业绩效的影响，然后提出了对于改善公司并购绩效的建议，为我国影视行业上市公司在进行并购活动时能够作出有效的决策提供一定的参考。

关键词影视行业上市公司并购绩效因子分析

Title  The  empirical  study  of  mergers  and  acquisitions  and corporate performance of the film and television industry listed companies in China                      

Abstract：In recent years, the film and television industry has developed rapidly in our country.In the industry,number of companies involved in mergers and acquisitions and the amounts involved growing rapidly.This paper takes the year of 2013-2016 to participate in events of the film industry mergers and acquisitions of listed companies as samples, using financial index analysis method, it analyzes 11 indicators to reflect the long-term performance in merger and acquisition,then calculate the comprehensive score function and get results.The research results show that mergers and acquisitions have no significant effect on the performance of companies chosen.In the long run, the performance increased slightly in the first year after the event,but two years after the event,the performance of companies not only didn’t increased,but also overall a downward trend.Therefore, this paper is based on the empirical analysis and theoretical explanation on the impact analysis and evaluation of mergers and acquisitions of listed company performance of the film industry in China,and put forward suggestions to improve the mergers and acquisitions performance of listed companies in film industry,and provide preference for companies in film industry to make effective merger decisions.

Keywords The film and television industry listed companies Mergers and acquisitions performance     Factor analysis

目 次

1绪论.1

1.1研究背景与研究意义.1

1.2研究方法与内容.2

2理论基础与文献综述.4

2.1相关概念.4

2.2并购动因理论.4

2.3文献综述.5

3我国影视行业发展趋势分析.9

3.1影视行业的特征.9

3.2我国影视行业发展现状10

3.3影视行业企业并购的现状11

4研究设计13

4.1研究方法的确定13

4.2样本选取与来源13

4.3财务指标的选取14

4.4模型的构建14

5对我国影视行业上市公司并购绩效进行实证分析16

5.1因子分析16

5.2实证结果25

6研究结论与建议28

6.1研究结论28

6.2提高影视行业企业并购绩效的建议28致谢.30

参考文献31

1绪论

1.1研究背景与研究意义

1.1.1研究背景

并购重组是使企业快速成长的重要方法之一，是企业扩大自身规模，有效增强竞争力的方法。美国经济学家施蒂格勒(GeorgeJ.Stigler)写到：“一个公司由兼并它的竞争对手而变为大型企业集团是如今一个普遍的现象，近一百多年来，西方很多世界前500强的大公司都是经过并购重组发展起来的，没有一家企业的成长完全靠自身内部积累”。在资本市场发达的美国，历史上有5次较大规模的并购浪潮兴起。20世纪左右第一次主要是基础设施行业的横向并购，目标是规模经济和垄断利润。第二次发生在20世纪20年代，此时大部分是大型企业进行的纵向并购，实现了产业与金融资本间的融合。20世纪五六十年代的第三次中时第一次发生跨国并购的事项。20世纪80年代，第四次行业范围与规模都进一步扩展，同时出现了垃圾债券、杠杆收购等新型的金融工具。20世纪90年代至今，由于经济全球化和互联网的飞速发展，第五次主要是产业进行深度整合。每一次并购浪潮都扩大了企业规模，使市场份额显著増加，从而促使一批批大公司的出现和成长。