1.2 实证研究

在借贷市场，信息是成功融资的重要因素(Stiglitz, 1981)。我们把从互联网上获得的信息被称为“硬信息”，因为投资者在网络借贷平台上进行投资活动时，不能和借款人进行直接沟通，而是通过平台上的信息（包括借款人的债务和收入比、信用评级、信用卡号码、贷款金额、利率、用途等）来进行决定。收集以上信息的主要方法是从网上借贷平台（如ZOPA、PROSPER）。大量研究表明，“硬信息”会对贷款的利率、投标结果产生显著的影响，它甚至和借款人的还款信用有一定的相关性。结论根据不同侧重点的研究有所不同。

Klafft (2008)通过分析PROSPER的数据后得出个人的信用评级是贷款利率最重要的影响因素，其作用甚至超过了借款人的债务和收入比，其他的信息（如银行账户信息，是否拥有个人财产等）几乎与贷款利率毫无关系。然而，令人惊讶的是当贷款结果被作为因变量，是否存在借款人的银行账户超过了借款人的信用评级，成为影响借款利率的最重要的因素。由于借款人的信用评级是一个更复杂的包含可变的银行账户信息，因此上面的结论是很难解释的。Klafft (2008)也指出不能从传统的金融机构获得贷款的低信用评级的借款人也很难从P2P网络借贷平台上获得融资。他的数据分析显示，那些低信用评级的借款人占谁拥有更糟糕的信用评级占PROSPER所有借款人的57.4%，但只有5.5％的人贷款成功，相反，AA信用评级的借款人借款成功率高达54%。

Gollier Aghion (2000)和Prescott (1997)的研究发现，当借款人自由组合成为一起借款的群体，他们能为组中的其他成员保证（如果组中有任何成员逾期未偿还贷款，其他成员将支付款项），如果该团队成员被列入黑名单，那么整个团队将被列入黑名单，在一定程度上，通过这种方式可以减少逆向选择和道德风险的风险，小组联保贷款可能是P2P借贷市场的发展趋势。

从以上P2P网络研究的总结可以看出，国外P2P贷款的理论研究主要集中在对贷款信息不对称问题，中介机构在贷款活动中的作用，以及如何提高借款成功率。也得出相关结论， P2P借贷网络平台可以有效地减少借款人和贷款人之间信息不对称的问题，借款人可以通过形成特定群体提高借款的成功率。通过对PROSPER平台的实证分析，国外学者得出借款人的硬信息和软信息均会对借款人产生一定的影响。

2.国内的相关研究

随着国外P2P网络借贷平台的发展日益成熟，我国第一家P2P信用贷款平台“拍拍贷”成立于2007年8月，总部设在上海。拍拍贷是一个纯粹的中介类型的网络借贷平台，它主要借鉴PROSPER的模式。在接下来的几年，国内P2P网络平台如雨后春笋般出现，经过多年的试验和开发，管理模式是在摸索过程中逐渐成熟。其中有一些较为成功的国内信用网络平台，如宜信，它充分吸取了Zopa的经验教训（Zhang, 2013）；齐放网，致力于助学贷款；51Give为农民和学生提供小额信贷服务；Wokai则是专门为农民提供集中服务。51Give和Wokai是由外国人创办，并与当地小型信贷机构合作。下面的文章重点对P2P贷款的国内文献研究做阐述。

2.1 早期的理论研究

国内的P2P借贷研究开始的时间比较晚，主要集中在网络贷款的介绍、运营模式的比较(Wang, 2012) (Chen, 2010) (Wang, Chen, Xing, 2009) (Sun, 2010) (Xin, 2009) (Zhang, 2010),其中最全面的总结是由陈初提出来的，陈初（2010）将网络借贷的经营模式分成四类：一是以企业网上行为参数为基础的综合授信，二是做银行金融业务前端流程的外包服务商，三是“P2P”网络融资模式，四是建立为学生提供贷款的社区。吴，曹（2011）为加强对P2P贷款平台的监管提出了几点建议：（一）完善用户识别机制; （二）加强资金管理机制; （三）建立和完善反洗钱制度; （四）加快推进社会信用体系建设; （五）完善P2P网站安全技术。黄冀（2012）提出网络借贷平台来建立一个统一的借款人的信用评级体系，引入保险制度和其他措施来控制当前风险。