存货周转率=营业成本÷存货平均余额

存货周转天数=360÷存货周转率

（三） 盈利能力

净资产（所有者权益）收益率=净利润÷净资产平均余额×100%

总资产报酬率=息税前利润÷资产平均余额×100%

营业毛利率=营业毛利÷营业收入×100%

营业毛利=营业收入-营业成本

营业净利率=净利润÷营业收入×100%

成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用

每股收益=净利润÷期末普通股股份总数

市盈率=每股市价÷每股收益

每股净资产=股东权益÷普通股总数

市净率=每股市价÷每股净资产

一、公司概况

（一）公司基本介绍

江苏恒顺醋业股份有限公司成立于1840年，以成为醋类领军企业为发展动力，引领着中国醋业的发展，作为一家资深的“中华老字号”企业，目前恒顺醋业产品品类有：色醋、白醋、料酒、酱类、酱油、麻油、酱菜等，其中以醋类调味品为主营业务，占据总收入近80%，公司旗下产品广销于60多个国家。

恒顺作为天下醋类行业首家上市公司2001年闪亮登场。恒顺醋业一路披荆斩棘，及时革新以反馈自身成长，从传统酱醋生产小作坊一跃成为中国同行业现代化程度最高且规模最大的食醋生产企业。在短短20年的时间里，斩获5次国际金奖，3次国家质量金奖，更是荣获2010年上海世博会食醋行业唯一的产品质量奖，还确立为“亚洲名优品牌奖”。公司注册资本1.2715亿元，年销售超过11个亿；旗下具有20多家子公司，总部的员工人数达1800。

“在传承中不断创新，在健康中打造美味”是恒顺醋业百年如一日的坚持，正是因为有了一代代“恒顺人”对于醋业工艺的坚持，对于恒顺品牌的坚守，才使得恒顺醋业可以适应时代发展的潮流，迎合大众的需求，将“恒顺众生”的品牌文化发扬光大。

未来公司也将秉持着认真传承传统工艺，不断改革创新的精神，一路向前发展，将恒顺醋业的品牌精神发扬光大，将中国醋业文化传递到世界各地，一起见证食醋行业的发展，见证一代代产品的迭代更新。

（二）公司业务概要

公司是国家级农业产业化重点龙头企业及醋类领军企业。其主要产品含7类。作为传统行业，在今年来的发展中公司更加注重销售渠道的建设与营销策略的制定，充分发挥营销中心的作用，利用营销中心在全国分设30个办事处，拥有覆盖各地区的经销网点达60万个，增设贸易公司，目的是开拓国际市场，同时进行互联网营销，线上营销与线下营销同步进行。依据其2016年财务报表披露的数据，其主营业务收入连续20年处于全国领先状态，广销60多个国家和地区，支持着我国驻外160多个国家领馆。：恒顺产品不仅是公认的欧盟地舆标记产物、中国名牌产物，并且前后屡次获得了“中国驰名商标”、“中国食醋产业领导品牌”等十余项声誉。在数年的发展历程中，为中国的食品科学技术创新起到了一定的推动作用，2012年，成为国家公认的高新技术企业，2016，公司荣获中国产学研互助创新成果一等奖和中国食品科学技术学会科创一等奖。

该公司的主打销售产品是醋类产品，料酒为新型崛起产品进行销量突击，与此同时，酱醋调味品业务稳健增长，多方面因素使得公司的盈利水平得到有效提升。

（三）公司经营模式

1.以经销商为主的销售模式

公司采取经销商为主的销售模式，公司业务员与经销商配合拓展销售渠道；为了有效保障了公司的现金流安全，保证了公司可以进行正常的生产经营，采用先付款后发货的结算方式，；为了市场良性生长，对经销商市场培训。近年来，公司大力推广产品，提高市场份额，提升了消费者对“镇江香醋”的认识;同时通过优化产品结构，提高公司毛利率水平，积极调整营销理念，提高经销商利润水平，共同开发市场渠道建设，提高产品市场占有率。