1、国外研究现状

1988年，国外的学者Wessels和Titman，借助了因子分析的方法，选取那个时期近十年的469家企业的相关数据，得出的结论是：盈利能力和企业规模等6种财务因素对资本结构的影响，对比其他财务因素呈现出更高的显著性。其他的学者Zingales和Rajan，运用了极大似然估计法和托比模型，通过分析后他们得出结论，从变量解释的角度出发，更适合对资本结构造成影响的因素：盈利性和企业规模等等。2000年，学者霍尔和GP提取350家未上市的英国中小企业的财务数据用于分析，得出的研究结果显示,长期债务和资本结构与公司成长呈负相关，与公司盈利能力不相关。2001年的学者厄扎坎.A，采用1984年-1996年间的英国390家公司的数据，借助GMM估算法推出一个自相关局部调整模型，结果表明，企业贷款决策与企业规模、偿债能力、非债务税盾、盈利能力和成长性呈正相关，则是出现负相关。2006年的中国学者FrankM.Song和GuihaiHuang,对我国1200家上市公司过去十年的资本结构进行了研究。结果表明,资本结构与非债务税盾、成长性和盈利能力呈负相关,与国有股没有显著的相关性。2012年，SingI和H.S.Mand选择在孟买交易所上市的汽车行业中的100家公司，提取其06年到10年的财务数据进行调研，研究表明：印度汽车行业的资本结构受到企业规模、企业成长性和有形资产的显著影响。从上述调研情况中看出，国外的学者对于公司资本结构的影响因素的调查知道近年都有丰富的研究。

2、国内研究现状

国内的学者对于分析上市公司资本结构的影响因素则表明了不一样的立场。1998年陆正飞学者和辛宇学者提取中国十二类A股行业，大约120家上市公司的财务数据作为实证研究的对象，从行业这个角度切入进行研讨得出明确结论:行业类别各异的企业资本结构受到影响的因素组合大不相同，各行业都受到产业生命周期、特定经济环境以及所在国的产业集中度等的影响，由此看来，行业因素对于作为资本结构的影响要素最为主要。2010年刘睿聪选取了A股07-09年的1405家公司作为研究对象，这些公司均是年利润不为负数，重点在市场估值、企业规模等方面做出实证研究，结果显示与陆文学者的结论雷同，说明从资本结构在传统的影响上是一致的。2011年学者李志军从股权分置的角度上出发，这是中国市场最显著的特点，通过研究法人股与国有股等给资本结构带来的影响，他们得出了资本结构受上述因素影响更深远。2013年，丰歆竹和张彦明调查了28家石油石化上市公司，并提取他们财务数据，以2011年沪深股市为例，采用相关性分析法、多元线性回归法，剖释每个资本结构的影响因素。却无法找出有哪个具体研究对象是受到披露的除剔除因素之外的。综上所述，国内对于资本结构这方面的研究虽取得初步研究成就，但是在行业资本结构影响因素研究做出分类的较少，尤其在石油行业资本结构的研究上，研究者相对寥寥无几。基于此等情况，本文选取中国石油行业中最具有代表性的石油石化上市企业作为研究对象，探寻资本结构影响因素，由此提出相应的优化建议。