以 Fry(1978，1980，1997)[3][4][5]为代表，对发展中国家做出大量的调研，研究结果表明实际利率对经济增长影响是较明显的，更高实际利率导致储蓄的形成和投资的增加.但是Galbis (1979) [6]用拉美国家的数据进行研究，由于数据质量可能存在问题，无法解释通胀是否对实际投资和经济增长有害.Lee＆Shin(2007)[7]参考 Ranciere et al.(2006)[8]的方法，研究金融自由度指数与经济增长的关系，并发现金融自由化对经济增长的正向影响超过危机的负面影响.Kaminsky＆Schmukler(2003) [9]充分考虑了利率市场化、资本账户开放和金融自由化情形，通过对1973—1999 年 28 个发达国家和发展中国家的回归分析发现，金融管制放松会导致短期金融市场的从繁荣到萧条的周期放大，但金融自由化从长远来看可以使金融市场更加稳定，这有利于经济发展.从Romero-Avila(2009) [10]对15 个欧盟国家1960—2001 年的42年数据分析显示，资本账户开放以及利率市场化都能在一定程度上促进经济的增长，即使在控制其他政策和商业周期变量后，结果也是稳健的.

随着深化利率市场化的改革，国内陆续出现很多利率市场化的研究[11].Porter＆Xu (2009)[12]， 何东、王红林(2011)[13]等对其他完全放开的货币市场利率和存在管制的存贷款基准利率的关系进行调查，结果发现中国的货币市场利率的存款基准利率是最灵敏的，存款利率管制可以限制货币市场价格功能信号的有效发挥.徐爽、李宏瑾(2006)[14]选用拉姆齐模型，构造了劳动收入者和资本收入相分离的双代表性个体模型，分析了利率市场化对消费、资本存量和经济增长的长期影响，发现利率管制不能实现促进资本积累的目标，利率市场化能够提高长期内整体的消费水平和资本存量，可以缩小不同层次消费之间的水平差距.由于以上文献并没有系统的分析利率市场化对投资消费结构这方面的影响，这正是本文的研究重点.本文主要包括以下几个方面：

（1）构建利率市场化指数，分析利率市场化程度.根据我国对利率体系的分析，我们可以构建一个三级的用来评价我国利率市场化程度的指标体系，利用层次分析法[15]，计算出1986—2014年的利率市场化指数，由计算出的利率市场化指数具体分析我国利率市场化程度.

（2）分析我国投资消费结构的变化历程.利用1986—2014年的资本形成率和最终消费率数据表明，资本形成总额占GDP的比率逐年上升，最终消费占GDP的比率反而逐年下降，这显示了投资较高、消费较低的中国经济增长的特征.

（3）实证分析利率市场化对投资消费结构的影响.分别利用1986—2014年的资本形成率和最终消费率对利率市场化指数建立回归模型、误差修正模型(ECM)[16]，实证分析利率市场化对投资消费结构的影响.

1.构建我国利率市场化指数

1.1我国利率市场化的必要性及现状

1.1.1利率市场化的必要性

在社会主义市场经济的发展中，我国已发现了利率管制的诸多弊端，比如：难以用价格的杠杆作用对市场进行调节，不能充分发挥利率在资源配置中的作用，这不利于国家的宏观调控.我国1993年提出了利率市场化改革，这不仅是为了我国的市场经济的发展，也为我国参与国际金融市场奠定了基础.

一方面，利率市场化是发展社会主义市场经济的内在要求.计划经济时代，中央银行对银行的存款、贷款利率进行直接管制，然而社会主义经济体制改革后，这种利率管制策略的弊端便愈来愈明显，由政府指定的利率和市场变化不匹配，导致利率调配的资金难以达到市场需求，也不能为金融机构的运营提供正确的市场参考信息，同时还降低了企业资金的使用率.长期的低利率会引起银行储蓄的缺乏，进而使得信贷资金的短缺，最终将使经济泡沫破裂、经济发展陷入困境.现实情况要求我国必须进行利率市场化改革，使得利率符合市场金融发展水平，优化资源配置，引导社会资金流向，不仅可以提升社会资金的有效利用率，也保证了我国经济的稳定发展.