（一）关于国际黄金价格波动的研究

从宏观经济方面来分析影响国际金价格的波动的因素是许多学者研究国际黄金价格波动的方向。王荣（2014）从黄金的需求和供给的方向，宏观经济理论的角度分析了对国际黄金价格有影响的因素，其中股票市场波动、原油价格、国际金融经济环境、全球黄金储备量变动以及政治局势是影响黄金价格的重要因素。这就使得国际黄金价格波动具有理论基础，可能对其他市场产生影响。曹瑜（2015）通过实证研究得出论断：在6个可能显著影响国际金价的因素中,影响程度相对最高的是DJIA,其次是CPI,其他因素的影响力则相对偏小可忽略不计。

模型方面，主要使用各种计量模型来研究黄金市场波动性。主要有:袁放建、许燕红和刘德运（2011）通过ARCH模型以及格兰杰因果检验研究了黄金市场与石油市场的波动溢出效应，许悦（2011）则采用GARCH模型与格兰杰因果检验研究了黄金期货市场与现货市场之间是否存在着波动溢出效应，还有黎鹏和朱新玲（2009）对于黄金现货市场与美元市场的溢出效应使用了MVGARCH-BEKK和 DCC模型进行了研究。

（二）关于国内股票市场波动的研究

首先是对于波动性特征的刻画，江婕（2003）采用将总风险和系统风险分离进行研究，提出了两个度量指标: 用来衡量总体风险的加权平均计算过的个股波动率和用来衡量系统风险的整体市场指数波动率。马骥,郭睿（2004）认为金融领域使用ROA收盘价的方差来估计波动性，其中方差经常被用来衡量无条件波动性。这一种方法因其简便易懂的特性而更为广泛的使用。它得出的结论与上文相似，认为国内股市历史上的确存在着挺大的波动性，但进入21世纪后呈现略微下降的趋势。可是与国外相比,国内股市的波动性还比较高。

有很多模型可以用来刻画国内股票市场的波动性，黄道平（2006）写到，ARCH模型对于金融领域的时间序列能够很好的描绘其特征，即能反映出大小不同的波动会分别聚集在不同的时段上。ARCH模型还有一个很好的特征,即它的误差项服从金融资产收益率的分布函数，一般是的厚尾部的条件分布。但是如果应用到实际问题，ARCH模型就会存在一些缺陷。ARCH模型常通过增加阶数q去得到更好的结果，但是这又会增大计算量,还会引起其他问题。但是ARCH模型的扩展能解决一些这样的问题。丁绪辉,高新雨,杨凯凯（2014）曾说明GARCH模型的架构适用于平稳的时间序列，他们通过图表分析得到国际黄金价格收益率序列的偏度小于0，峰度大于3，且服从非正态分布，不具有自相关性，然而国际黄金价格收益率的平方序列具有显著的自相关现象，国际金价波动集聚性明显，适合用GARCH模型进行实证研究。

（三）黄金价格波动与我国股票市场波动的关系

关于黄金价格波动与股票市场波动是否存在关系，大部分文献着重于探究我国黄金市场与股票市场之间的联系。其同因素影响两市波动可能是造成这种联系的原因。赵静（2012）和杨帆（2014）发现影响股价与金价的因素中有一些共同因素，如通货膨胀、美元汇率、国际政治局势。其同宏观经济因素的影响在某种程度上可是说是两市波动溢出效应前提。再者，信息传递途径的多样化也为两市波动溢出效应提供了条件。如今，手机通讯、移动设备、计算机网络异常发达，为投资者随时随地提供信息。最后，投资者的行为是两市波动相关联的直接原因，人们通过“渠道”对这些信息做出反应，从而引发两市波动相关性。也有学者认为是溢出效应造成两者之间的密切联系。万艳（2014）应用GARCH族模型检验出我国金市和股市之间的存在溢出效应，但是注意到这种溢出效应是单向的。同时，关于黄金市场与股票市场的波动是否有波动溢出效应，也有人发出了不同的声音。蒋枫（2014）表示，虽然很多文献支持金价与股价之间的溢出效应，但是这种情况多出现于发达国家。由于目前中国股票与黄金市场起步晚，成长慢，时间短，所以总体上两者的溢出效应不明显。