（一）国外研究现状

modigliani和mille通过研究提出了资本融资结构理论。该理论认为资本结构选择和企业价值无关。之后很多学者放宽相应的假设条件对此假说进行的了相应的验证。Jensen和Meckling（1976）提出了“代理成本”的理念。这一理念对企业所有者和经营者，债权人与所有者之间的利益关系分析资本融资的影响。Myers提出“企业为了发展就必须融资”的理论，这一理论认为，企业融资首先是企业内部融资比如通过企业变卖融资，利用企业应收账款融资等。一旦企业内部融资不足就开始转向外部投资比如：发行股票债券等方式。企业的这种融资的方式又叫“啄食次序假说”。之后，Myers和majluf又从管理者和投资者的角度对“啄食次序假说”进行了相关的研究。他们认为在企业发展刚开始，企业只能选择内部融资方式。企业发展到中期，企业资金来源多样，这时企业往往选择外部融资即从金融机构贷款，金融机构提供贷款成为企业融资的重要方式。随着企业的不断发展壮大，企业会取得更多的银行提供贷款，甚至长期贷款。然而在这其中，信贷信息不对称很普遍，对于金融机构来说，他们所掌握的只是媒体层面的企业运营以及财务信息，并不能直接接触了解到企业内部资金运营以及财务审计方面的信息。信息的不对称性直接导致了信贷市场的风险性。Stiglitz和weiss又提出了“均衡信贷配给”的理论，即企业的信息匹配的不对称性导致银行为了规避企业道德风险而不愿给一些中小企业提供贷款即使对方可以接收更高的利息率。Jayaratneand和woiiken通过研究发现，一些中小金融机构更倾向于借贷给中小企业，一方面中小企业规模小、较为集中、方便管理、方便及时掌握了解信贷信息，另一方面，中小企业和这些中小银行距离较近，都在同一范围内，方便解决信息不对称的问题。

（二）国内研究现状

改革开放以来，我国中小企业取得了较快的发展，尤其是近十年以来，据此很多专家做出了相关的分析研究取得了丰硕的成果，国内专家的研究更倾向于理论结合实践。何德旭、林毅夫认为我国中小企业由于规模小，透明度低，财务制度不健全，金融机构很难全面的了解到中小企业的经营以及资金运营方面的信息，与此同时很多中小企业刻意隐瞒其财务等方面信息，进一步导致了信息不对称问题。中小企业的这一行为加大了道德风险以及信贷风险，在这种情况下，很多银行更倾向选择大型企业。而且一些商业银行常以固定资产作为信贷的抵押物，而大多数中小企业是以流动资产为主，这一情况进一步加剧了中小企业的融资困难。陈景认为我国大部分中小企业融资难主要是中小企业内部原因，很多中小企业的内部财务体系不完善，还存在着多头融资盲目投资的问题。马长鸣认为我国的大型银行主要针对大型企业，与中小企业的需求不一致，因此主要的是完善目前的信贷体制。曹凤歧认为政府在中小企业信贷方面起着重要的作用，首先要引导中小企业认清现状，其次要建立健全相应的法律法规以及建立信贷信用体系，最后成立相应的担保体系，确保整个资金体系的健康运作。

我国的专家学者主要从企业内部，国家政策，银行内部以及市场化等方面分析。外国的学者主要是关注市场信息，即从中小企业融资难的深层次因素进行分析。我认为其中中小企业信息不对称、盈利能力、财务体系不完善、抵押物不足等是中小企业融资的难的主要原因。本文将对中小企业融资方式进行深入研究，并在中小企业如何优化融资方式上面提出建设性意见。