突发的经济类事件通常会导致国际股市联动性发生变化。国内外学者多次研究经济事件冲击对各国股市联动性的影响，证明突发事件会对联动程度产生重要影响。而事件类因素对联动性的作用主要由国别经济发展阶段不同、宏观经济政策不同、应对突发事件策略不同等因素引起。另外，各国应对突发经济类事件的措施会影响投资者对市场的预期，从而使市场间的联动性产生变化。

2. 时期类因素

不同时期因各国宏观经济状况不同，股市在各自国家的反应也不同，因而不同国家股市联动性也可能会因时期不同而有变动。时期类因素对股市联动性的作用主要与各国与国际主要资本市场的联系程度有关，如果不同国家之间存在影响经济和金融发展的共同基础变量（如双边贸易依存度、金融开放度、汇率形成机制等），则两个市场的联动性会有所增强。

3. 理论评述

由股市联动性影响因素的相关理论可知，不同股票市场的联动性受到政策因素影响较大，股票市场联动性呈现阶段性差别无法忽略政策因素的影响。由于本文研究中国两个市场的联动性，所以存在于不同国家之间的基础经济金融变量对其联动性的影响可以忽略，对单一市场的扶持政策是市场联动性产生阶段差别的重要且主要因素。

三、联动性研究模型阐述

分析变量之间的联动性通常采用VAR（向量自回归）模型。VAR模型起源于二十世纪七八十年代，90年代之后得到了快速的发展。VAR模型通过把系统中的每个内生变量作为系统中所有内生变量的滞后值的函数来构造模型，克服了结构方程模型因无法区分内外生变量而造成的推断困难，并把单个变量的回归模型扩展成为多元变量的向量自回归模型，从而这个模型被广泛应用于经济变量动态分析中。