并购活动能扩大企业生产和经营规模，促进产业结构优化升级，增强企业的竞争实力。作为企业的一种自主经济行为，并购影响着企业的经营绩效。国内外有许多学者就企业并购活动对公司绩效的影响进行了大量实证分析，并提出了自己的观点。

1、国外研究文献

Mueller（1980）通过对比分析发生在美国和欧盟的并购重组活动来进行研究。他收集到样本企业的财务数据，计算出股票利润率和资产收益率，然后分析了并购企业进行并购活动前后五年绩效的变化。研究结果表明，横向并购对于提高公司绩效并没有明显影响。

Healy,Palepu和Ruback（1992）以美国1979-1984年间50起最大兼并活动的并购绩效为样本展开了研究，对资产周转率和一定期间现金流利润与销售额之比的分析，发现并购行为发生后公司的经营绩效有显著的提高。

Bruner（2002）总结整理了1971-2001年间的130篇文献发现：并购行为给目标公司创造了价值，股东可以得到百分之二十到三十的非正常收益率，而并购公司的非正常收益接近于零；并购重组活动对并购双方公司的影响总的来说是正面的。

Rhéaume和Bhabra在传统的信息产业逐渐变成新型信息产业的背景下，采用事件研究法对1993-2005年的2463起相关行业并购案例进行研究，发现行业转型期相同行业内的并购活动能够给公司股东带来明显的财富效应。

2、国内研究文献

冯根福、吴林江（2001）选取1995-1998三年间发生的201起并购重组案例为研究对象，选择因子分析法研究上市公司并购行为发生前一年、当年、后一、二、三年的公司绩效变化。然后得到研究结论：总的来看，并购当年和后一年业绩有所上升，但在以后经营业绩大多又有下降。

田敏等（2006）选择2001年控股权转移的企业为样本，收集2000-2003年的财务数据，选了6个财务指标，用综合评分法研究并购公司在事项发生前后绩效的变化，并得到结论：并购行为发生后上市公司绩效增长并不显著。并购后只有一半比例的公司进绩效有所改善，而其余公司绩效并没有上升甚至开始恶化。

屈颖爽等（2008）选取2003年、2004年沪深两市中具有代表性的81起上市公司并购重组活动，采用10个财务指标，选择因子分析法研究样本公司绩效变化，得出结论是并购活动使当年绩效有较大提高，但是接着又开始下降，也就是说并购活动实际上并不能有效提高并购企业绩效；目标公司与前者有所不同，绩效在当期下降以后又上升，并购行为能够让目标公司绩效得到改善。

孙健，刘铮（2013）选取2006-2008年我国沪深两市中有代表性的256起上市公司并购案例为样本，以并购前一年、当年、后一年和后两年共4个期间作为研究区间，构建财务指标体系来研究我国上市公司并购的影响因素，得到结论：并购行为虽然有助于行业资源整合、快速扩大市场规模，但我国上市公司成功并购的案例不是很多，并且并购活动对绩效影响不明显。

同生辉，王骏（2015）选取我国2007—2011年中央企业上市公司的并购数据，对样本企业并购和绩效间关系进行实证研究。然后发现并购行为发生后综合绩效从当年到后四年的增长一直为负。分析结论说明，我国中央企业上市样本公司的并购重组方案并不能够有效增加综合绩效。

庞琦，张建平（2015）选取2011年进行并购的上市公司为样本，采用因子分析法从总体综合绩效、控股权性质、是否为关联方交易等5个角度对样本企业并购前一年、当年和后两年的绩效进行评价。研究结果表明从短期看，并购当年经营绩效有所上升，但从长期看，并购后公司绩效低于之前而且减少的幅度大于并购当年绩效增加的幅度。